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远东传动事件点评:保密资格到手,军工业务无忧

发布时间:2016-02-24    研究机构:渤海证券

事件:

2月24日,公司发布公告,公司被批准为三级保密资格单位,并可在许可范围内承担武器装备科研生产任务。

点评:

获得保密资格,为进一步开拓军工市场奠定基础

1)公司是国内非等速传动轴龙头企业,同时也是军车配套产品的老牌供应商,曾被陆海空三军评为“60周年国庆首都阅兵装备保障优秀供应商”,2015年6月,公司先后与三江万山和包头北奔签署保密协议书,正式与上述两家大型军车企业开展战略合作。2)保密资质的获取,为公司实现对三江万山和包头北奔的大批量供货奠定了基础,同时也有利于公司进一步开拓军工市场,并有望以此为跳板获取其他军工资质和进入军工板块。

提升传统业务同时,积极谋求战略转型

1)在国内商用车和工程机械市场增长乏力的情况下,公司积极开拓国外市场,现已通过Volvo商用车配套认证,后续有望大批量供货。2)公司正在积极研发轿车用等速传动轴,2016年研发有望取得重大突破,市场前景广阔。3)公司在积极实施多元化发展战略的同时,加快推进智能制造和工业4.0相关业务,目前已与沈阳机床开展全方位战略合作,以期实现传动轴零部件高端智能化加工,未来有望实现全面智能化和自动化生产。

维持“增持”投资评级

我们认为,公司未来有望在海外市场和轿车用等速传动轴领域取得突破。同时,军工业务和多元化发展战略的推进将进一步提升公司预期,预计公司2016-17年EPS分别为0.27/0.34元,维持公司“增持”投资评级。

风险提示

海外业务拓展不及预期;新项目进展不及预期;原材料价格波动风险。

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