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汽车行业2015年中期投资策略:改变的业态

发布时间:2015-06-09    研究机构:招商证券

行业增速放缓将会导致企业盈利能力的削弱,联网对行业的渗透日渐加剧,智能化、电动化依然是行业发展的重要方向。对多数零部件企业来说,由于行业天花板的逐步临近以及行业趋势的变化,面临转型的需要。变化仍然是目前行业的关键词,对于优秀的企业来说变化则意味着机遇,我们维持对行业“推荐”的评级

行业增速放缓。1-4月乘用车增长7.7%,4月增长5.2%,增速持续放缓。持续放缓的增速将可能对下半年整车价格带来负面影响,持续放缓的增速也使得相关零部件公司盈利增长预期下降,配合互联网的介入以及智能化汽车的趋势,多数零部件企业将面临转型的需要。

转型与变革,将是未来汽车行业的关键词。

互联网从售后、销售端率先冲击行业。对于一个庞大的汽车存量市场,后市场环节最先被互联网入侵并在逐步改变行业的格局。在将传统4S店经营模式撕开裂口之后,未来在零部件的销售、整车销售环节,都将面临着重要的变化,销售端以及售后端仍然具有巨大的商机。

智能化、电动化仍然是行业的发展方向 虽然油价低迷,但国内新能源汽车发展仍然势头强劲。电动化产品逐步进入家庭消费,商品属性逐步显现,而电动化趋势下,汽车将具有更好的操控性与安全性,也是实现智能驾驶的最好载体,未来的汽车就是一个最大的移动终端。

行业投资建议 我们认为传统整车企业盈利下半年可能出现下滑,同时行业发展趋势将催生更多公司转型升级。推荐:1、新能源汽车比亚迪、万向钱潮、宇通客车以及松芝股份;2、汽车电子类均胜电子、星宇股份;3、后市场金固股份、隆基机械、先锋新材;4、转型类宗申动力、远东传动(002406)等。

风险提示:行业利润下半年出现下滑带来的不确定性影响。

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